焦点分析 | “少女栓”新一轮“注射战”，医美上游重新洗牌？

自从早年间，博客曝成天内刘德华500万台币豪掷童颜绞后，高输水的披露一时之间让“童颜绞”视为同类DF的侠盗。

那时候童颜绞还成了**版——“女孩子绞”。

日前，华东海地区医药发布公告称，其苏格兰全资子新泽西州公司Sinclair的商品Ellansé“女孩子绞”收到国家保健食品监督管理局颁发的《制剂节录册证》，可用于里奥下层植入，以有错中的、重度鼻唇沟皱纹。

华东海地区医药同时称， Ellansé将由Sinclair挪威的工厂生产并成口到中的国，预计于2021年下半年在中的国东南亚正式零售商，“新泽西州公司已准备好 Ellansé的纳斯达克推广工作。”华东海地区医药指成。

受此消息影响，华东海地区医药早早后门涨停板。不得已说，“医美”褶皱“真香”，但凡有一丁点利好信息就能带来零售商资金的“爆炒”，一如全因僻先前宣称要纳斯达克的“童颜绞”。

对标“女孩子绞”，以前，本土零售商可用于鼻唇沟皱纹嵌入的商品早很多，其中的又以类的商品为最。举例来看，全因僻的节录射用修饰磷酸酶硫凝胶、医用磷酸酶硫-羟乙基甲基纤维素凝胶；昊海生科的节录射用聚合磷酸酶硫凝胶、节录射用修饰磷酸酶硫凝胶等商品均可武过里奥下层节录射，都是用于有错中的、重度鼻唇沟皱纹。

据华东海地区医药之外介绍，Ellansé女孩子绞是一种修补DF嵌入商品，其主要成份为 70%的CMC（水溶功能性凝胶）+30%PCL（聚已内脂微米晶球）。

对比嵌入剂，嵌入剂只是修饰功能性嵌入（打完转化成后短期恢复原样）；而Ellansé的CMC成份虽然正因如此却会被生物体所转化成，但另一成份PCL发挥用处，刺激肝细胞的纤蛋白发炎，取代被转化成的凝胶载体，让下巴停留在施打时的效果，持续保持女孩子般的容颜。

在在的，全因僻的“童颜绞”亦是获批在即。据报，全因僻童颜绞在去年年底就并并未再来了现场核查，来年2月并并未到了补充材料的之前，材料完善后即可获批纳斯达克了，说明旋律则一般来说监管层面。另外，它也是以前本土唯一有获批预期的三类制剂缺乏经验的童颜绞。

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根据方正证券研究所包括的数据资料，我国的女孩子绞/童颜绞零售商空间将在2025年上涨到据统计30亿，持续持续保持每年20%以上的上涨率。可以预见的是，在童颜绞/女孩子绞这个大单品现金奶牛应用领域，全因僻、华东海地区医药两大医美巨头即将迎来新一轮针锋都与对。

两大医美巨头的“新针锋都与对”

在“医美长效节录射嵌入剂”这一竞争应用领域，全因僻早有成功先例。比较典DF的要种属全因僻“和黄尼达”与挪威汉福生物的“爱贝黛”的厮杀。

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参考资料推测，二者都是在2012年取得三类制剂节录册证，也是当时唯二被CDFA批文的含微球成份的商品。其中的，爱贝黛主要成份为80%纤载体（可转化成不乳胶）+20%PMMA微球（永久）；和黄尼达则是80%载体（可转化成乳胶）+20%PVA微球（长时间可转化成）。

国际上上，“和黄尼达”也在促使蚕食“爱贝黛”的零售商份额并发挥作用高速上涨，发挥作用之前功能性胜利。

何以后来居上？“爱贝黛”医疗事故频发。由于PMMA微球必定被生物体转化成水解，并且微球（32-40μm）较大，节录射不匀且长时间残留也许成现肉芽肿。（节录：新泽西州纳斯达克的爱贝黛商品是汉福生物的三代商品，微球更是小、安全功能性低。）

都与较之下，和黄尼达的微球成份是PVA，这种成份多应用于医学的骨功能性中空应用领域，具有跟软骨都与似的支撑力，加上在人肝细胞代谢也是很慢的，节录射嵌入后能维持非常长的时间。

武过以上种种我们不难发现，全因僻在商品共同开发和管线总体布局上有自己的奇特占优势：其一，自已扬长避短，武过“攻击”获胜软肋来凸显自身占优势；其二，兼顾足够的商品共同开发实力。

离开了全因僻和华东海地区医药在这一赛道的针锋都与对来看。华东海地区医药的“女孩子绞”，又可以被看做是“二代童颜绞”，在某些之外占优势轻微：其成份中的的CMC可以节录射后立刻发挥作用嵌入效果，而童颜绞只能一定时间宿醉；另外，其可维持时间较童颜绞更是长；另外，该“女孩子绞”延至2009年欧洲各国纳斯达克，应用历史长且表现成良好的安全功能性，可避免在安全弊端记取爱贝黛的覆辙。

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即便如此，由于正因如此是长效节录射剂且效用都与据统计，全因僻的“童颜绞”也将是华东海地区医药女孩子绞轻而易举的获胜。据报，在最据统计的新泽西州公司调研中的，管理层也指成新泽西州公司的童颜绞都与比第一代商品（如Sculptra）做了技术升级和更是新：

在商品中的加了微球，可以匀地悬浮在HA中的，解决了微球一家人的现象；

微球更是小，解决了也许成现的肉芽肿弊端；

剂DF之外，商品并并未是预灌封了，减少污染的危险性。

抛开这些商品功能性能不谈，比较值得关节录的是，都与较于“童颜绞”，“女孩子绞”在全球零售商已经极好地打开局面。

说明来看，截至2019年，Ellansé已在60多个国家和海地区（集中的在欧洲各国、中的东和南美）陆续纳斯达克。但且2009年纳斯达克到2017年累计才零售商60多万支，单零售商额大约2亿元；而童颜绞在海外每年零售商占有率却可以高达据统计两百万支。

同类DF人士曾分析，其一是因为本土外女功能性消费者对美的追求差异——欧功能性更是追求轮廓明晰，本土则更是追求厚重；另外，则有Sinclair子新泽西州公司推广不利的弊端；只剩则是因为中的美零售商并未被伸展，商品创造力还并未被特赦。值得关节录的是，华东海地区医药也因苏尔波糖的后院总体布局和LG改由显然自己的零售商战斗能力。

因此，中的心等来看，“节录射绞剂”应用领域再一鹿死谁手还已经可知。

其实，除了和“女孩子绞”，华东海地区医药在素、埋线商品、减肥商品、光电医美器械等多项轻医美应用领域也有广泛的总体布局，如2020年改由Jetema新泽西州公司的ADF素商品，2021年注资西班牙光子源DF医美器械新泽西州公司High Tech（4月15日晚正式完成股权交割）等，这些医美赛道上的并购让华东海地区医药有着更是强的商品结合战斗能力。

然而，2019年年报推测，华东海地区医药国际上医美企业助益年收入5.09亿，只占比资本额总金额缺乏2%；另外，新泽西州公司2020年半年报推测国际上医美企业资本额仅有1.3亿元，对比上一年度同类DF下降50.66%，占总资本额的比重也从1.42%下降到0.76%。

分析来看，华东海地区医药上述武过改由或者注资包括的企业，大部分仍处于在研及商品节录册之前，已经形成营业额上涨点，仅有改由的LG以及注资Sinclair新泽西州公司后增加的国际上医美企业只能带来稳定收益；此次“女孩子绞”获批，华东海地区医药也能为自己的医美褶皱正名，进一步证明自己在资本零售商的商业价值。

另外，华东海地区医药作为老牌制剂新泽西州公司，都与比于其他医美新泽西州公司，华东海地区有更是成熟的保健食品工业体系，更是容易去跑出武商品纳斯达克的整个处理过程，并进行近年来复制。

不过值得警惕的是，可对照全因僻来看，它也是依靠大单品（像“嗨体”“熊猫绞”“下巴埋线”等）打天下后，商品基本上所带来的利润长期上涨隐患，以及入局玩家愈来愈多导致的潜在竞争等压力。

对于医药成生于的华东海地区而言，医美虽好，急于广阔，但竞争也很激烈，各家都还没有护城河，唯有夯实自己的商品力才是必先。